越南私营部门发展推动：揭秘
上周，越南新任总书记苏林宣布，他希望到 2030 年越南私营部门占 GDP 的比重扩大到 70%。
这将使越南与其区域其他国家更加一致——泰国、马来西亚、印度尼西亚和菲律宾的私营部门约占 GDP 的 80% 至 90%。
这还将带来广泛的好处：在本地生产更多零部件，减少供应链摩擦这意味着更低的投入成本，这对企业有利，对消费者来说意味着更便宜的价格。然而，也许更重要的是，这将有助于越南经济免受美元波动或保护主义贸易政策等外部风险的影响。
然而，这一宣布是在 2017 年通过一项决议八年后宣布的，该决议提出了到 2025 年私营部门占 GDP 的 55％，然后到 2030 年达到 60％ 至 65％ 的目标。
尤其是第一个目标，似乎不太可能实现根据越南统计总局 (GSO) 的初步估计，到 2023 年底，越南私营部门仅占 GDP 的 50.42%，比 2016 年提高了 0.2%，令人沮丧，按照这个速度，要达到 70% 需要一个多世纪的时间。
关键是，更大的私营部门并不是一个新概念，但从历史上看，要实现这一目标一直是一个艰难的过程。考虑到这一点，本文探讨了越南私营部门的发展，为什么它未能突破，以及这次可能会有所不同。
首先，值得注意的是，在过去，私营部门并不符合现代越南国家赖以建立的共产主义意识形态，即工人的利益优先于富有的实业家。
事实上，开放越南的经济通过 80 年代的“doi moi”改革来吸引私营企业和外国投资是没有必要的我们热情地完成了这一任务，因为一半以上的人口生活在贫困之中，这更多的是一种必然，而不是一种选择。
这就是说，共产主义国家的愿景并没有消失，只是它被重新构建以允许一些外国投资和自由市场企业为其提供动力。
在实践中，关键决策者效仿韩国，创建了许多国有企业（SOE），以廉价信贷和优惠待遇来支持它。政府对其财阀的支持。当时的设想是，这些国有企业最终将具有与索尼和三星等公司相媲美的国际竞争力。
这些公司将获得来自外国公司的外国资本流入的支持，这些外国公司将被吸引到越南投资，并享受一系列激励措施，包括物流优惠、政府补助、非常有吸引力的税收减免（据一项估计，三星直到 2013 年才开始在越南纳税，f在它首次在该国成为法人实体后的几年里，即便如此，在接下来的 12 年里，它也只需要支付标准 20% 的一半）。
此外，政府将利用自己的筹款权力来筹集廉价资本，并将这些资本输送给国有企业。例如，2005 年，它甚至发行了 7.5 亿美元的国际债券，其中很大一部分收益流向了国有造船厂 Vinashin。
（顺便说一句，Vinsahin 于 2010 年破产，债务价值 40 亿美元，但随后进行了重组，其大部分资产和负债转移给了其他国有企业。不过，其造船业务的核心业务被保留下来，并成为另一家国有企业造船工业公司（SBIC）于 2023 年破产。）
此外，截至 2022 年底的十年左右，越南存在信贷增长限制（令人担忧的是，现在充当信贷增长目标）。ts）到位，以防止贷款失控。这种供应限制创造了一个贷方市场，银行可以挑选借款人。
在这种背景下，国有企业（虽然不是官方的，但实际上得到了政府的支持）通常被认为风险较低，不仅可以优先获得信贷，而且利率往往也较低。
同样值得注意的是，这也是以机会成本为代价的，因为国有企业通常难以与私营企业一样具有竞争力。例如，越南航空的债务多于资产，而私营的越捷航空表面上（这很复杂）却没有。更重要的是，由于政府支持的价值数亿美元的无息贷款，越南航空公司仍在运营。
事实上，根据世界银行的企业调查 2，一段时间以来，更广泛地获取资本一直是私营企业面临的主要问题。023，发现这是接受调查的越南企业中的第二大挑战。
值得注意的是，缺乏其他选择也加剧了这一挑战。
例如，胡志明市证券交易所仍被主要市场分类公司富时罗素和摩根士丹利资本国际 (MSCI) 列为最低级别的“前沿市场”。因此，外国投资受到限制，进而限制了在交易所上市筹集的资金量。
此外，债券市场不仅发展缓慢，而且在2022年房地产危机以及随之而来的改革（显然是合理的改革）之后，债券市场的声誉受到了严重打击。
关键是，银行融资仍然是大多数企业的主要资本来源。私营部门，但向国有企业提供的优惠准入可能会排挤私营企业。
所有这些都表明，对于越南私营企业来说要发展国有部门，可能需要收缩（阅读：更大程度的股票化/私有化）。然而，这是否能在政治上得到接受还很难说。
话虽如此，还是有一些乐观的理由——在“反腐败”和“精简机构”之间，决策中的许多摩擦似乎已经消除。
此外，林郑月娥上周的言论表明，过去二十年来，建立稳定的国有、具有国际竞争力的企业的意识形态动力已显着减弱。
也就是说，这里可能有一个前所未有的机会来推动这一议程。然而，现在还处于早期阶段，关于私营部门如何找到增长空间的细节还很少。然而，关键决策者的想法是一个好兆头，如果意识到这一点，它可以带来可观的经济红利。
