五十年前的这个月，当美国军用直升机撤离最后一批人员时，胡志明市的市民正在注视着天空。相反，在2025年的这个月，胡志明市的市民抬头看天空，不太可能看到美国的直升机，而更有可能看到由数以百计的无人机组成的VN Pay标志。诚然，这是一则银行和金融应用程序的广告，这在很大程度上也象征着越南的经济意识形态在过去 50 年中发生了多大的转变。

事实上，二战前在法国殖民统治下，不平等现象十分猖獗，并引发了起义，最终将法国人赶了出去。在这种背景下，新解放的越南人会抛弃法国人的剥削资本主义，并追求更加平等（至少在理论上）的马克思主义发展方针，这是有道理的。

正是这一点，美国在越南驻军，导致了长期的停战。简而言之，争论如何在新解放的国家分配资源。一方面，共产主义的资源将由国家分配。另一方面，资源将由自由市场分配的资本主义。

当然，共产主义将继续赢得战争，新统一的越南将迅速转向中央计划经济，解散大部分私营部门，将其农业部门集体化，监管大部分价格，并将其工业国有化。

然而，这种新的经营方式是有代价的。越南南部曾经是一个以商业为中心的区域经济中心，但其经济增长缓慢得如涓涓细流。

此外，美国虽然不再在该国保持官方存在，但仍然能够发挥影响力，将最初适用于越南北部的贸易禁运扩大到越南南部。这阻碍了越南进入全球市场和融资因此，根据国际货币基金组织（除非另有说明，所有经济数据均来自该基金组织）的数据，到 1985 年，越南的经济价值仅为 190 亿美元，即人均 319 美元，75% 的越南人口生活在贫困之中。

正是在这种背景下，加上 1986 年约 450% 的通货膨胀率，主要决策者承认一些私营企业可能是一件好事，并立法了Doi Moi（革新）改革。

这项立法将允许私营企业、外国投资和一些自由浮动的价格。此外，越南能够通过农场去集体化并允许从剩余农产品中赚取利润来实现农业生产率的提高。

这使得越南的命运开始好转，1994年，当美国贸易禁运解除以及与越南建立外交关系时，越南经济迎来了下一次重大震动。至此两国全面恢复。这为美国的援助和投资打开了大门，扩大了贸易机会。 

一年后，越南正式加入东盟，不仅为更大范围的区域经济一体化铺平了道路，而且向世界其他国家发出了越南对商业开放的信号。

这在很大程度上推动了越南的经济增长，使越南在亚洲金融危机（AFC）中基本毫发无伤。也就是说，1998年越南的GDP持续增长，而菲律宾、印度尼西亚、泰国、马来西亚、新加坡等经济体则出现萎缩。

当然，这在很大程度上也是因为越南的起步基数很低——1998年，越南的人均GDP仅为448美元，大约一半的人口仍生活在贫困线以下。

今天 26 岁以上的任何越南人都有可能有一些经验贫困。这可能有助于解释在不确定的经济条件下储蓄增加和支出下降的速度。）

这并不是说它毫发无损地逃脱了亚足联的监管。该事件更广泛地动摇了投资者对亚洲的信心，尤其是银行业的信心，而且需要一段时间才能恢复。 

尽管如此，在接下来的七年里，越南的人均国内生产总值将几乎翻倍，在2005年达到人均873美元。这一年，越南将通过2005年投资法，这将为加入世界贸易组织（WTO）铺平道路。

这项新法律将简化外国直接投资，并在许多关键领域为外国公司提供平等待遇。行业。与此同时，银行、税务和公司治理方面的法律改革也随之而来。

就这样，这个新改革的经济体于 2007 年加入了世贸组织，成为世界主要经济共同体的正式成员。

p>

这将引发投资激增，英特尔（2007 年）和三星（2008 年）等公司在该国开设办事处，这是重要生产设施的前身，这将提供成百上千个就业机会并显着增加越南的出口收入。

但这当然是在新兴的全球金融危机 (GFC) 的背景下发生的。尽管越南经济规模有限，在很大程度上使其免受亚足联的影响，但到 2008 年，通过外国投资和出口，越南经济规模几乎增长了四倍，这也使其越来越多地受到外国市场起伏的影响。结果，越南近十年来首次 GDP 增长率跌破 6%。

然而，更重要的是通货膨胀率大幅上升。从过去十年的平均每年大约 5%，到 2008 年至 2012 年，这一平均增长率跃升至 13%。这也伴随着坏账的激增。

作为回应，越南AM推出了两项关键政策：第一，通过信贷增长限制来限制银行放贷，从而控制经济中的货币数量；第二，建立国有越南资产管理公司（VAMC）来管理银行业坏账。实际上，后者意味着银行可以通过将坏账转移到 VAMC 来将坏账从账簿中扣除，并随后发放更多贷款。然而，如果 VAMC 无法收回这些债务，五年后应将其返还给银行。

并且放出更多贷款。

从 2012 年到 2022 年，越南的私人债务从占 GDP 的 76% 上升到 126%。这推动了一些显着的 GDP 增长，从 2013 年到 2019 年，越南的平均增长率约为 6.8%。然而，这绝对不仅仅是私人信贷的贡献。

外国直接投资以及随之而来的出口增长也发挥了至关重要的作用。在唐纳德·特朗普担任美国总统的第一个任期内，这一角色显着扩大d 国家，因为总统对中国进口的蔑视和旨在削减进口的贸易政策。

这被认为是外国直接投资供应链从中国转向越南的重大转变。然而，特朗普政府并没有忽视这一点，贸易官员担心越南被用作转运中心，其出口容易受到原产地欺诈。

然而，当 2020 年越南经济以及世界各地几乎所有经济体都受到 COVID-19 边境关闭和封锁的打击时，这一点似乎有点半途而废。

此时，越南经济约为两年半其规模是全球金融危机期间的数倍，而且它对全球市场的敞口比以往任何时候都要大得多。

话虽如此，在疫情爆发初期，越南通过局部封锁、定期检测和“三现场”政策（吃饭、睡觉、工作都在现场）设法保持了制造业的大部分开放。他三）。越南在 2020 年实现了 2.9% 的创纪录增长，而除文莱达鲁萨兰国外，其他所有东盟国家的 GDP 都出现了大幅收缩。

然而，到了 2021 年，当三角洲浪潮成功在越南站稳脚跟时，情况明显变得更加问题，船舶堵塞港口，疫情爆发导致左右和中部的工厂关闭。结果，越南的 GDP 增长率仅 2.6%，低于地区平均水平（不包括缅甸）3.3%。

当然，这种经济衰退似乎只是暂时的，2022 年经济增速将反弹并达到 8.5%。 

然而，进入 2023 年最初的经济乐观情绪随着俄罗斯入侵乌克兰而迅速消退。这导致燃料价格上涨，进而导致主要出口市场出现通货膨胀。相比之下，越南能够通过信贷增长限制和价格监管来控制本国的通胀，但这导致燃料和电力供应紧张。

此外，信贷增长限制在当年 10 月对经济造成了沉重打击，两位知名房地产大亨张美兰 (Truong My Lan) 和郑文贵 (Trinh Van Quyet) 因债券欺诈和股市操纵等罪名被捕，资本市场陷入混乱。

这使得房地产行业开始杠杆率过高。人们争先恐后地向银行借款以获取现金流，但由于信贷增长已接近极限，贷款紧张。结果，工人拿不到工资，坏账开始上升，2023年，越南经济仅增长了5.1%。

同样，这看起来只是暂时的，到2024年，随着美国物价开始正常化，世界经济开始稳定下来，越南的经济引擎开始重新启动。

然而，这种短暂的缓和是要被推迟的。短暂的。

本月初，距离第 50 周年只有几周的时间在越南统一周年纪念日之际，唐纳德·特朗普在担任美国总统的第二个任期内宣布对世界上几乎所有国家征收进口关税，其中越南是受影响最严重的国家之一。

值得注意的是，这些措施已经暂停了 90 天，但目前还不清楚当时间耗尽时会发生什么。与 50 年前相比，越南在全球经济中的融入程度明显提高，其本国经济也更加倾向于市场原则，因此可能会遭受严重挫折。

但是，当然，在当前的经济环境下，未来的前景并不明朗。

显而易见的是，空中的 VN Pay 徽标不仅仅是销售银行应用程序；它还意味着越南将在未来几年内实现这一目标。它是一个经济体与其 50 年前所接受的意识形态基础发生重大转变的象征。人均 GDP 从 1985 年的 319 美元增长到 2024 年的 4,540 美元以上，贫困率从 75% 下降到略低于 3%同期。